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糖市短期内持续弱势

日期:2019-3-2(原创文章,禁止转载)

糖市短期内持续弱势

时间:2014-1-6 7:23:20   □广发期货 刘清力

多个角度观察,糖市将维持弱势局面,至少短期内会如此。尽管下跌空间有限,但更难指望有白山哪些癫痫医院比较好明显的上行空间,除非云南霜冻影响扩大,或者官方继续收储。只是收储可能性、规模不大。另外,继续收储对糖市而言并非好事。

目前糖市面临三个变化:首先,南方糖与北方糖、进口糖划江而治。亦即广西、云南、广东、海南产区生产的白糖,主要在长江以南的市场销售;长江以北的则主要是新疆、内蒙产区生产的甜菜糖与进口糖。2013年1~11月,我国实现进口400余万吨,已经创下历史记录。进口原糖精炼成白糖,不仅品质好,而且价格比国产糖低。海内外糖价价差最大曾达2000元/吨以上,以至于非最惠国配额外进口都有不错的利润。因此,2012年走私泛滥,至今走私问题仍然存在。海内外异常价引起老人癫痫病的原因有什么差水平已经持续2~3年,期间进口规模与日俱增,进口糖对国内糖市的影响越来越大。

其次,白糖与淀粉糖平分秋色。亦即白糖与淀粉糖各占糖市需求的50%。长久以来,淀粉糖产量也一直在与日俱增。从2008年以来,软饮料制造业一直处于两位数的高速增长中,2013年虽然受到宏观经济的不利影响而增速下降,却仍能实现10%以上的增长。但在2011年以后的增长中,白糖需求却并未获得多少增量,多少与淀粉糖产量大增以及对白糖的替代有关。到现在,淀粉糖仍比白糖更具价格优势。以西王糖业的果葡糖浆为例,2013年下半年销售均价约2380元/吨,按照50%的比例折算,相当于4760元/吨的白糖糖价。这个价格低于现在国内现货价格。

最后,国家资本介入愈深。亦即中粮集团为代表的国家资本越来越深的介入到制糖业中。中粮屯河崇左糖业采用两步法生产,在甘蔗收割季可以采用一步法生产低成本的白糖,在甘蔗生长季则可以进口国外原糖进行精炼加工。这意味着该糖厂可以一年不间断生产,真可谓双管齐下。该厂在2013年已经实现5~6万吨的原糖精炼。中粮集团拥有最大规模的进口糖配额。另外,除了广西崇左的蔗区之外,中粮集团也在澳洲控股了一家生产企业,拥有了原糖的生产基地。据透露,中粮集团也有意要收购崇左地区的一些中小型糖厂,实现进一步行业整合。未来在糖都崇左可能会是南华糖业、东亚糖业与中粮屯河三足鼎立。此外,中粮屯河崇左糖业的第二、第三期工程巢湖权威癫痫病医院可能投产甜味剂生产线。追求健康饮食是不可逆转的趋势,这意味着甜味剂将会更多的替代白糖,以便在饮料、食品中减少白糖的使用量。

细节方面,如2013/2014榨季广西糖料蔗长势良好,增产仍有较大可能,广东生产情况也很好,只是云南受到2013年12月中旬霜冻影响;年关将近,包括制糖企业在内的很多企业都存在资金紧张的问题,而现阶段白糖销售又不顺畅,以至于制糖集团不得不将生产的白糖堆放到广西各地的仓库中,使糖企承受了较大压力;广西地方百万吨储备库存已贵州专治疗癫痫医院经存放2年,仅仅仓储费也不是小数目;国家直补政策势在必行;原糖也处于弱势乏力的行情中。如此种种都不利于糖价行情,至少对糖价而言没有多少上行推动力。

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